股权融资是初创企业的最主要融资渠道之一（股权融资是初创企业的最主要融资渠道吗）

前几期的节目，我们讲了企业股权融资的入门知识，接下来的几期内容我们要从理论转入实操，手把手教会大家如何做股权融资。特别是广大的创业者朋友，包过企业家朋友，学会这些知识，将更有利于你的企业发展，也能大大提高创业成功的概率。当下如果没有时间看完的，可以先点个关注，有空了再慢慢消化，免得刷着刷着找不到了。

国内初创企业有成千上万家，据统计数据显示，每一年在国内注册的中小企业就超过一万家，这么多企业当中，能存活下来的并不多，国内民营企业的平均寿命不到三年，三年也被称为企业的“死亡之谷”，大部分的企业到三年左右就倒下了，只有极少数企业能够做大做强，按照企业上市为一个节点，目前在国内完成上市的企业也不过四千多家，而在这四千多家上市企业中，大家如果做一个有心人，可以去看企业上市的招股说明书，绝大多数企业的生命周期中都伴随着一轮或者好几轮的股权融资，可以说，股权融资做不做的好，对企业的发展至关重要。

股权融资这么重要，究竟应该怎么进行呢？先给大家讲讲股权融资的全流程，通常，我们可以把股权融资的流程分为六大环节，分别是初步接洽并签署保密协议、签订投资意向书、投资机构开展尽职调查、投资谈判并签署投资协议、投融资存续期管理、投资退出。其中，对于咱们初创型企业来说，最重要的是第三和第四环节，也就是投资机构的尽职调查和投资谈判的过程，当然啊，其他的环节的重要性也不容忽视，缺少哪一环，都不是一个好的股权融资，下面，我们就一步一步来帮大家进行详细分解。

股权融资的第一步，我们常常称之为企业与投资人“初步洽谈并签署保密协议”，简单来说，这是企业寻找股权投资人，并初步确定投资意向的阶段。股权融资就像找对象，什么时候找对象，找什么样的对象，都是一门学问。那，企业最好在什么时间去寻找股权融资呢？

咱们中国有一句老话：男大当婚女大当嫁，意思是说咱们男男女女到了一定的时间就要找对象，等过了这个时间，找对象就会比较难。股权融资也是一样的。经济发展有周期，在不同的经济周期下，企业寻找投资人的难易程度有很大的差别，一般而言，在经济比较景气的时候，一家好的企业很容易被多家投资机构追捧，企业的股质也会水涨船高，即便是企业情况一般，找投资人也会相对比较容易一些。而在经济下行周期，只有少数非常优秀的企业能够轻易地在市场上融到资金，大部分的企业要融资都比较难，投资机构也是闻风而动的。

所以，企业做股权融资千万千万别只考虑自身需求，一定要结合经济周期，在经济上行和行业比较景气时，即便是企业自身的资金压力并不大，也可以进行提前的融资安排。再来说说怎么样找投资人，国内的股权投资行业已经发展了几十年了，市场上大大小小、各种类型的投资机构也很多，但是企业怎么样去找到这些机构呢？这个过程无非有两种方式，要么是投资机构找到企业，要么就是企业主动去找投资人。

先来说说第一种情况，投资机构去找到企业的这种情况常常发生在企业自身的经营情况比较良好，在市场当中已经有了一定的知名度，上下游对企业也十分认可，正所谓树大招风，这样的企业很容易被投资机构盯上。投资机构获得信息的渠道非常广泛，可以说是神通广大，有些是通过企业所在的管委会和合作企业的转介绍，也可能是通过企业的海关数据等公开信息。

大部分的初创型企业其实并不容易招揽到投资人，并且啊，股权融资这件事情的专业性超过了大部分企业创始人的能力，做企业的老板要负责企业的日常运营，已经够忙的了，这时候往往要通过中介机构来引荐，这类中介机构常常被称为企业融资财务顾问，简称FA。FA不是活雷锋，而是需要企业支付一定的佣金来帮助企业进行融资的，一般来说，融资佣金是企业获得的股权投资金额乘以一个比例，一般在3%到5%之间，根据行情有所波动。

这些活跃在股权投资市场上的财务顾问机构，手上掌握了丰富的投资机构的资源，会帮企业进行投融资的规划，对企业进行估值，撰写商业计划书并对接投资人。听上去感觉像“婚姻中介”，但是这个市场也是鱼龙混杂，企业在寻找财务顾问的时候也要擦亮眼睛，最好找有比较多成功案例的机构，有助于提高股权融资的成功率。财务顾问找到之后，接下去就是对接投资机构进行初步洽谈了，在这个过程之前，一定要签署保密协议。

保密协议的签署非常重要，但这个细节很容易被企业家们所忽视，一方面，保密协议是对企业的保护，在和投资机构进行接洽的过程中，企业需要提供一些核心经营数据，如果没有签署保密协议，对投资机构乃至财务顾问就没有约束，如果他们把信息透露给企业的竞争对手，都容易对企业造成损害。另一方面，签订保密协议也是投资机构体现诚意的一种方式，表示投资机构是在比较认真、严肃地考察这个项目。

多数情况下，签署的保密协议可以使用投资机构的标准版本，如果企业有专门的法务人员，也可以使用企业提供的保密协议。保密协议的签署也有几个要点：

第一，保密材料的保密期限一般至少在3年以上，千万不能太短了；第二，凡是企业提供出去的，标明了“商业秘密”字样的文件，都应当进入保密范围；第三，保密人员的范围应该包括投资机构的雇员、律师等外聘人员以及关联企业的人员。签署好了保密协议，终于到了企业和投资人见面的这一步了，企业和投资机构的初步洽谈很像是两个陌生男女初次相亲见面的过程，双方门当户对，条件合适当然容易一拍即合，但这个过程有时候也需要一些缘分才能牵手成功。不同行业不同发展阶段的企业找投资人的情况是千差万别的，这里要着重给大家提示的是，在股权融资的过程中，最容易导致相亲失败的几种情况，咱们做企业的，千万要避免犯这样的错误。

首先，企业家对自己的企业倾注了大量的情感，太惜售企业股份。

这种情况常有发生，去年底我就经手了一个案例，这个企业老板创业五年，经历了大大小小的坎坷，对企业倾注了大量的感情，平时又喜欢阅读马云、曹德旺等大佬的自传，觉得假以时日，自己就可以成为大佬，而自己的企业也能成为行业当中的独角兽。因此啊，这位企业家对自己企业的理解过于感情用事，和投资机构谈估值的时候也不够客观，要价过高，对企业的股份非常惜售。投资机构是来和你做生意的，结果你企业家用一个高于市场的估值和人家谈判，非常不愿意让别人分享企业的股权，最终，谈判就失败了。

第二种情况，是企业自身经营存在一定的瑕疵，往往体现为过度依赖行业资源、商业模式容易被颠覆或抄袭，有的高科技企业则是因为技术太先进了，投资机构没有办法充分理解。

有的企业是靠关键人的垄断人脉来拿业务的，这类企业虽然看上去像是有一个大靠山，但实际上，一旦这个关键人不在这个位置上了，企业的订单很可能就拿不到了，经营的风险非常大；有的企业技术特别先进，比如一些生物医药行业的公司，显得太难懂，非常神秘，如果企业的项目投资机构自己都看不懂，通常也不会太冒险进行投资；还有一些企业，完全是依靠商业模式来运营的，常见于一些互联网企业，这些企业的商业模式壁垒又不高，一旦行业当中有一个新的进入者，很容易被赶超，这样的企业也是投资机构敬而远之的类型。

第三种情况是企业跨行业经营。

有些企业家在主业上已经做得非常成功了，突然心血来潮要尝试一些新的玩意，因此想融一笔资金，项目听上去还并不是特别靠谱。这样的企业家在现实当中非常多，但是从结果来说，跨行业经营的难度是比较大的，成功的往往只是少数人，并且啊，投资机构看企业首先看的就是企业的老板，这样心思太活络的企业家，股权投资人是会比较谨慎的。

好了，今天这期内容我们讲了，企业老板和投资人联姻的第一步，双方能否最终牵手成功，还需要进行相互的熟悉和了解，也就是接下来签署投资意向书和尽职调查的过程，相关的内容将在下期视频中继续为大家进行介绍，千万别错过了！我是保德全，关注我，每天为你的企业发展保驾护航！

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